自2015年正式实施的新《预算法》允许地方政府公开发行债券后，国家商业银行交叉持有地方债。在地方政府债务区域失衡的背景下，银行间交易网络极大地增加了地方债务危机的传染性，增加了在金融体系中引发重大风险的可能性。本文构建了一个博弈模型，研究地方政府债券进入银行交叉持股网络后形成的金融风险传导机制。认为在统一的金融市场下公开发行债券可以实现风险分散，但代价是扩大感染范围，提高感染速度，不能完全排除统一的转移支付金融市场对低风险地方政府造成的不公平待遇。基于此，本文提出应从金融网络的角度对地方金融领域的具体风险进行规划，把握可预见性和主动性，防范和化解金融领域的重大系统性风险。