以金砖五国和G7为研究对象，运用STAR模型研究了2001年1月至2020年8月名义汇率波动对CPI的非线性传导效应。研究发现，由于汇率制度的不同，新兴市场国家名义汇率对CPI的影响不具有明显的直接传导效应，但进口渠道对CPI的影响具有非线性特征。相反，发达市场的情况表明，与新兴市场相比，名义汇率的波动将直接导致其国内CPI的反向调整，从而消除名义汇率变化对进口商品和国内同质商品的替代效应。新兴市场的汇率传导渠道较为复杂，其名义汇率对国内CPI的影响通过进口渠道具有非线性传导效应。在双向浮动汇率时期，汇率波动引起的通货膨胀风险的传导过程更加复杂，新兴市场国家的政策当局有一定的调整时间来稳定宏观经济。