本文阐述了从债券利率到银行贷款利率的替代性通道、预期收益率通道和流动性通道，并结合银行内部资金转移定价模型构建了三个通道的理论模型。通过实证分析发现，我国国债利率与贷款利率之间不存在显著影响和长期均衡关系，而美国国债利率与贷款利率之间存在长期均衡关系，两国信用债券利差对利率传导不起作用。我国债券利率对贷款利率的传导效率较低。除了贷款基准利率的影响外，它还受到三条传输渠道受阻的影响。一是信用债券发行门槛高，发行效率低，渠道差。二是银行业竞争不足，信用评级和贷款担保体系不完善，导致预期收益率渠道和流动性渠道较差。三是银行债券投资以中长期和持有至到期为主，流动性渠道较差。